事件：国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，提出6方面20项重点任务。一是挖掘餐饮住宿、家政服务、养老托育等基础型消费潜力。二是激发文化娱乐、旅游、体育、教育和培训、居住服务等改善型消费活力。三是培育壮大数字、绿色、健康等新型消费。四是增强服务消费动能，创新服务消费场景，加强服务消费品牌培育，放宽服务业市场准入，持续深化电信等领域开放。五是优化服务消费环境，加强服务消费监管，引导诚信合规经营，完善服务消费标准。六是强化政策保障，加强财税金融支持，夯实人才队伍支撑，提升统计监测水平。
我们认为，传媒行业作为改善型消费、新型消费为主的行业，有望整体受益于政策驱动的消费需求提振。从细分领域来看，重点关注影视游戏等娱乐产业、出版、文旅、体育等领域。
影视、游戏等娱乐领域：供给端数量与质量提升，有望刺激需求提振行业大盘。《意见》中相关举措包括“丰富影片供给，支持以分线发行等差异化模式发行影片，促进电影关联消费。提升网络文学、网络表演、网络游戏、广播电视和网络视听质量，深化电视层层收费和操作复杂治理，加快超高清电视发展，鼓励沉浸体验、剧本娱乐、数字艺术、线上演播等新业态发展”。1）电影：我们预计，后续电影行业将整体受益于影片数量、类型的增加，大盘有望提振。分线发行或使得片方与渠道同时受益：针对片方，分线发行促进中小体量影片差异化竞争，提升中小型电影创投主体的进场意愿；针对渠道，分线发行将有机调节“大档”“空档”资源，优化影院利用效率。建议关注：万达电影、上海电影、金逸影视、幸福蓝海、光线传媒、奥飞娱乐等。2）游戏：网络游戏高质量发展，有望优化行业竞争格局，头部游戏厂商虹吸效应或进一步显著。建议关注：腾讯控股、网易-S、恺英网络、神州泰岳、吉比特、姚记科技等。3）广电：电视收费进一步治理，行业生态向好，关注国央企背景牌照齐全的广电公司。建议关注：芒果超媒、东方明珠、新媒股份等。
出版领域：关注社会培训、课后服务等个性化教育需求。《意见》中相关举措包括“推动高等院校、科研机构、社会组织开放优质教育资源，满足社会大众多元化、个性化学习需求。推动职业教育提质增效，建设高水平职业学校和专业。推动社会培训机构面向公众需求提高服务质量。指导学校按照有关规定通过购买服务等方式引进具有相应资质的第三方机构提供非学科类优质公益课后服务。鼓励与国际知名高等院校在华开展高水平合作办学”。我们认为，地方教育出版及教育相关标的有望受益。对于地方教育出版而言，与教育局/学校长期维持密切合作，因此在推广课后服务方面有核心渠道优势。课后服务、职业教育等业务作为传统教育出版业务的纵向与横向延伸，有望为公司提供新的增长逻辑。对于教育机构而言，提高社会培训的服务质量有望进一步推动行业良性循环。建议关注：皖新传媒、南方传媒、凤凰传媒、中南传媒、世纪天鸿、佳发教育等。
文旅领域：多举措、多维度支持文旅产业发展。《意见》提出，“加强国家文化和旅游消费示范城市建设，推动国家级夜间文化和旅游消费集聚区创新规范发展，实施美好生活度假休闲工程和乡村旅游提质增效行动。推进商旅文体健融合发展，提升项目体验性、互动性，德邦传媒互联网国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，内需驱动传媒基本面改善推出多种类型特色旅游产品，鼓励邮轮游艇、房车露营、低空飞行等新业态发展，支持“音乐 旅游”、“演出 旅游”、“赛事 旅游”等融合业态发展。增开银发旅游专列，对车厢进行适老化、舒适化改造，丰富旅游线路和服务供给。鼓励各地制定实施景区门票优惠、淡季免费开放等政策。提升交通运输服务品质，完善立体换乘、汽车租赁等服务，便利旅客出行。优化入境政策和消费环境，加快恢复航班班次，提供多样化支付服务，研究扩大免签国家范围，深化文化旅游年活动。”建议关注：电广传媒、风语筑、国脉文化、祥源文旅、东方明珠等。
体育领域：赛事IP重要性提升，体育产业相关消费景气度有望持续向上。《意见》中，“鼓励举办各类体育赛事活动，创建具有自主知识产权的赛事品牌，申办或引进有影响力的国际顶级赛事，培育专业化运营团队。引导各地推出特色鲜明的群众性体育赛事活动。积极发展冰雪运动，持续推动冰雪运动在全国普及发展。深化促进体育消费试点工作，培育一批国家体育产业和体育旅游发展载体。”根据久事体育公众号，截至2023年，我国体育消费规模约1.5万亿元，预计2025年将增长至2.8万亿元，接近翻倍。在行业快速增长的背景下，赛事IP热度有望提升，价值凸显。建议关注：力盛体育等。
风险提示：行业竞争加剧；技术发展不及预期，应用落地不及预期等。
证券研究报告：《国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，内需驱动传媒基本面改善》
对外发布时间：2024年8月6日
证券分析师：马笑
资格编号：S0120522100002
邮箱：maxiao@tebon.com.cn
手机：13651704232
研究助理：王梅卿
邮箱：wangmq＠tebon.com.cn
手机：13143411120
报告发布机构：德邦证券股份有限公司
（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
团队介绍
马笑，华中科技大学硕士，2022年加入德邦证券，传媒互联网&海外首席分析师，行业全覆盖。曾任新时代证券TMT组长，传媒/计算机首席分析师，此前担任过管理咨询顾问/战略研究员/投资经理等岗位。2018年东方财富百佳分析师传媒团队第一名；2020年wind金牌分析师。
王梅卿，2022年加入德邦证券研究所传媒互联网组。
吴子怡，2023年加入德邦证券研究所传媒互联网组。
重要说明
适当性说明：《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过本微信订阅号/本账号发布的观点和信息仅供德邦证券的专业投资者参考，完整的投资观点应以德邦证券研究所发布的完整报告为准。若您并非德邦证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本订阅号/本账号中的任何信息。本订阅号/本账号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。市场有风险，投资需谨慎。
分析师承诺：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考。本人过去不曾与、现在不与、未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿，分析结论不受任何第三方的授意或影响，特此证明。
免责声明
德邦证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本报告中的信息均来源于合规渠道，德邦证券研究所力求准确、可靠，但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。德邦证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。